在美国前能源部部长和前得克萨斯州州长里克・佩里的支持下，AI电力初创公司Fermi不到一年之内，就完成了从无到有再到IPO的过程，市值高达160亿美元。而直到此时，该公司尚未公布任何客户信息，也未开展任何建设项目，甚至没有产生过哪怕1美元的收益。
这家电力公司宣称，要打造一个整合核能、太阳能和燃气发电的“超级电网”，为得克萨斯州狭地地区的几座大型数据中心园区供电，其最终发电量可满足相当于800万户家庭的用电需求。此次大获成功的IPO也明，投资者对AI热潮的追捧还远未降温。
Fermi公司的总部位于阿马里洛。该公司坦承，它的成功得益于特朗普政府的政策。该公司的幕后大佬是特朗普政府的前能源部长，另一位CEO的父亲是一位退休的共和党籍议员。Fermi公司也得到了白宫的支持，它甚至将其园区命名为“特朗普总统先进能源与智能园区”。该项止的野心并不亚于OpenAI与甲骨文合作发起的“星际之门”项目——“星际之门”的园区位于得克萨斯州的阿比林市附近，两地相距差不多有300英里。
“在拜登政府执政期间，我们绝无可能打造这样一个大型的燃气发电AI园区。因为拜登政府只顾着发展可再生能源。很显然，正是美国政府领导层的更换，才让这个项目的落地成为了可能。” Fermi联合创始人、CEO托比・纽格鲍尔说。他的父亲兰迪・纽格鲍尔是一名退休的共和党籍议员。
纽格鲍尔指出，AI浪潮的兴起，特朗普的上台，以及公司的政商人脉，使得该公司具备了得天独厚的优势来建设该电厂。纽格鲍尔也是一家能源私募机构量子能源伙伴（现更名为量子资本集团）的联合创始人。
“我们能在一定程度上解决AI泡沫的问题。”纽格鲍尔对《财富》杂志表示：“AI泡沫确实是存在的，但它并非像很多人想的那样。真正的AI泡沫是，如果我们不大幅增加电力供应，那些超大规模的科技公司对外宣称的增长率根本无法实现。”
简而言之，“我们不能让AI用电给现有电网和消费者造成负担，因此，我们要为它们打造专属的AI发电设施。”
Fermi公司计划明年春年首次实现燃气发电。为了避免采购燃气发电机的漫长周期，该公司打算采用两种办法，一是翻新二手设备，二是收购来自一些失败项目的 “未拆箱” 的燃气发电机。之后，Fermi公司将逐步增添太阳能发电和电池储能设备，最后还会建设一批核反应堆。该项目的目标功率是11吉瓦，相当于整个纽约市平均用电需求的两倍，而且之后还要每年继续增加1吉瓦。而每吉瓦大体相当于75万户家庭的用电需求。
在本月的IPO中，Fermi公司以每股21美元的价格，发售了3250万股股票（此前招股区间为18至22美元）。这样一来，纽格鲍尔和佩里一家一夜之间就成了亿万富翁（里克・佩里的儿子格里芬·佩里的持股比例还要高于其父）。到10月10日，该公司股价已突破每股26美元。
晨星公司能源与电力分析师特拉维斯・米勒认为，Fermi公司的IPO充分说明，市场仍然看好数据中心产业的发展。“显然，这是一家还处于初期阶段的企业，但市场仍给予了极为积极的反应，可见目前市场对该领域的热情依然高涨。”
米勒表示：“我们认为，投资者以这样的价格投资一家资产有限且尚无收益的公司，显然是要承担较大的风险的。可以说，投资者实质上只是拿到了得州的一块非常便宜的土地的租赁权，这与那些已经发电的电力企业完全不同。”
“这个项目最重要的问题是——电厂建好后，客户会来吗？”
创业背后的政商博弈
纽格鲍尔之所以看中了这片5236英亩的土地，首先是是看中了它整合天然气、太阳能和水资源的便利性，更重要的是，它离美国能源部的潘太克斯核武器组装基地也很近。
这片土地归得克萨斯理工大学所有，部分地块已经租给了美国能源部，不过美国能源部已批准Fermi公司在此建厂。
“我们再也找不到第二块像这样的地了。”纽格鲍尔说：“建设民用核电站的最佳地点，就是美国最先进的核武器基地旁边，所以我知道在这里建厂能很快获批。”
就在去年11月份的美国总统大选刚结束没几天的时候，纽格鲍尔便向里克・佩里提出了这一计划。纽格鲍尔曾是佩里的主要政治捐助者，两人也是多年的好友。
纽格鲍尔回忆道：“当时，我正想向州长（佩里）推荐这个方案，我刚坐下，他就说：‘我跟你合作什么都行，但我绝不会碰核能项目。现在所有人都想让我帮他们搞核能。’而我说：‘巧了，我正想跟你说潘太克斯基地的核能项目。’他立刻说道：‘这个潘太克斯项目我接了。’因为他瞬间就明白了我的想法。我还没坐稳，他就从一开始的拒绝变成了同意。因为他清楚这个地块有多特殊。”
佩里未能接受本文采访，但他和纽格鲍尔都将Fermi公司的项目称为“现代版曼哈顿计划”。
纽格鲍尔表示，该项目的意义在于通过核能助力美国AI产业发展，从而与中国抗衡。“一个现代化的超级大国，既要有核潜艇、核动力航空母舰，也要有核能驱动的人工智能。我们不应把核能业务视为消费类业务，而要把它看作一个具有国防意义的产业。”
美国内政部长、特朗普政府的国家能源主导委员会主席道格・伯根公开发表声明，支持了Fermi公司的项目。“这个园区表明，我们能够将天然气、核能与AI整合到一个强大的生态系统中。现代化的能源基础设施并非奢侈品，而是全球领导力的基石。”
建设先进供应链
Fermi公司已与核能领军企业西屋电气达成合作，将引进四台先进的AP1000模块化核反应堆。不过，这些反应堆离落地至少还有几年时间。
在核反应堆落地前，Fermi公司将对来自新泽西州的一台通用电气公司的二手燃气发电机组进行翻新，它的功率约为200兆瓦。同时，公司还将通过苏里南的一个陷入停滞的天然气出口项目——“火鸟LNG”，收购一台400兆瓦的新型西门子燃气发电机组。纽格鲍尔表示，Fermi公司的目标是在明年4月初以前，至少实现350兆瓦的发电并网。
另外，费米已与西门子公司签订意向书，后者将向其交付1.1吉瓦的燃气发电机。
纽格鲍尔表示，该公司的一些早期协议的达成，很大程度上要归功于佩里，以及该公司的首席电力供应官拉里・凯勒曼。凯勒曼几年前曾与纽格鲍尔在量子能源共事，目前正主导该公司的供应链签约工作。
“里克・佩里就像是助力我们的事业的一股东风，他自己就是一个全球知名品牌。”纽格鲍尔说：“我常跟他开玩笑说，‘你以前是州长和能源部长，而你现在竟然成了一个采购专员。’”（*）
译者：朴成奎
在美国前能源部部长和前得克萨斯州州长里克・佩里的支持下，AI电力初创公司Fermi不到一年之内，就完成了从无到有再到IPO的过程，市值高达160亿美元。而直到此时，该公司尚未公布任何客户信息，也未开展任何建设项目，甚至没有产生过哪怕1美元的收益。
这家电力公司宣称，要打造一个整合核能、太阳能和燃气发电的“超级电网”，为得克萨斯州狭地地区的几座大型数据中心园区供电，其最终发电量可满足相当于800万户家庭的用电需求。此次大获成功的IPO也明，投资者对AI热潮的追捧还远未降温。
Fermi公司的总部位于阿马里洛。该公司坦承，它的成功得益于特朗普政府的政策。该公司的幕后大佬是特朗普政府的前能源部长，另一位CEO的父亲是一位退休的共和党籍议员。Fermi公司也得到了白宫的支持，它甚至将其园区命名为“特朗普总统先进能源与智能园区”。该项止的野心并不亚于OpenAI与甲骨文合作发起的“星际之门”项目——“星际之门”的园区位于得克萨斯州的阿比林市附近，两地相距差不多有300英里。
“在拜登政府执政期间，我们绝无可能打造这样一个大型的燃气发电AI园区。因为拜登政府只顾着发展可再生能源。很显然，正是美国政府领导层的更换，才让这个项目的落地成为了可能。” Fermi联合创始人、CEO托比・纽格鲍尔说。他的父亲兰迪・纽格鲍尔是一名退休的共和党籍议员。
纽格鲍尔指出，AI浪潮的兴起，特朗普的上台，以及公司的政商人脉，使得该公司具备了得天独厚的优势来建设该电厂。纽格鲍尔也是一家能源私募机构量子能源伙伴（现更名为量子资本集团）的联合创始人。
“我们能在一定程度上解决AI泡沫的问题。”纽格鲍尔对《财富》杂志表示：“AI泡沫确实是存在的，但它并非像很多人想的那样。真正的AI泡沫是，如果我们不大幅增加电力供应，那些超大规模的科技公司对外宣称的增长率根本无法实现。”
简而言之，“我们不能让AI用电给现有电网和消费者造成负担，因此，我们要为它们打造专属的AI发电设施。”
Fermi公司计划明年春年首次实现燃气发电。为了避免采购燃气发电机的漫长周期，该公司打算采用两种办法，一是翻新二手设备，二是收购来自一些失败项目的 “未拆箱” 的燃气发电机。之后，Fermi公司将逐步增添太阳能发电和电池储能设备，最后还会建设一批核反应堆。该项目的目标功率是11吉瓦，相当于整个纽约市平均用电需求的两倍，而且之后还要每年继续增加1吉瓦。而每吉瓦大体相当于75万户家庭的用电需求。
在本月的IPO中，Fermi公司以每股21美元的价格，发售了3250万股股票（此前招股区间为18至22美元）。这样一来，纽格鲍尔和佩里一家一夜之间就成了亿万富翁（里克・佩里的儿子格里芬·佩里的持股比例还要高于其父）。到10月10日，该公司股价已突破每股26美元。
晨星公司能源与电力分析师特拉维斯・米勒认为，Fermi公司的IPO充分说明，市场仍然看好数据中心产业的发展。“显然，这是一家还处于初期阶段的企业，但市场仍给予了极为积极的反应，可见目前市场对该领域的热情依然高涨。”
米勒表示：“我们认为，投资者以这样的价格投资一家资产有限且尚无收益的公司，显然是要承担较大的风险的。可以说，投资者实质上只是拿到了得州的一块非常便宜的土地的租赁权，这与那些已经发电的电力企业完全不同。”
“这个项目最重要的问题是——电厂建好后，客户会来吗？”
创业背后的政商博弈
纽格鲍尔之所以看中了这片5236英亩的土地，首先是是看中了它整合天然气、太阳能和水资源的便利性，更重要的是，它离美国能源部的潘太克斯核武器组装基地也很近。
这片土地归得克萨斯理工大学所有，部分地块已经租给了美国能源部，不过美国能源部已批准Fermi公司在此建厂。
“我们再也找不到第二块像这样的地了。”纽格鲍尔说：“建设民用核电站的最佳地点，就是美国最先进的核武器基地旁边，所以我知道在这里建厂能很快获批。”
就在去年11月份的美国总统大选刚结束没几天的时候，纽格鲍尔便向里克・佩里提出了这一计划。纽格鲍尔曾是佩里的主要政治捐助者，两人也是多年的好友。
纽格鲍尔回忆道：“当时，我正想向州长（佩里）推荐这个方案，我刚坐下，他就说：‘我跟你合作什么都行，但我绝不会碰核能项目。现在所有人都想让我帮他们搞核能。’而我说：‘巧了，我正想跟你说潘太克斯基地的核能项目。’他立刻说道：‘这个潘太克斯项目我接了。’因为他瞬间就明白了我的想法。我还没坐稳，他就从一开始的拒绝变成了同意。因为他清楚这个地块有多特殊。”
佩里未能接受本文采访，但他和纽格鲍尔都将Fermi公司的项目称为“现代版曼哈顿计划”。
纽格鲍尔表示，该项目的意义在于通过核能助力美国AI产业发展，从而与中国抗衡。“一个现代化的超级大国，既要有核潜艇、核动力航空母舰，也要有核能驱动的人工智能。我们不应把核能业务视为消费类业务，而要把它看作一个具有国防意义的产业。”
美国内政部长、特朗普政府的国家能源主导委员会主席道格・伯根公开发表声明，支持了Fermi公司的项目。“这个园区表明，我们能够将天然气、核能与AI整合到一个强大的生态系统中。现代化的能源基础设施并非奢侈品，而是全球领导力的基石。”
建设先进供应链
Fermi公司已与核能领军企业西屋电气达成合作，将引进四台先进的AP1000模块化核反应堆。不过，这些反应堆离落地至少还有几年时间。
在核反应堆落地前，Fermi公司将对来自新泽西州的一台通用电气公司的二手燃气发电机组进行翻新，它的功率约为200兆瓦。同时，公司还将通过苏里南的一个陷入停滞的天然气出口项目——“火鸟LNG”，收购一台400兆瓦的新型西门子燃气发电机组。纽格鲍尔表示，Fermi公司的目标是在明年4月初以前，至少实现350兆瓦的发电并网。
另外，费米已与西门子公司签订意向书，后者将向其交付1.1吉瓦的燃气发电机。
纽格鲍尔表示，该公司的一些早期协议的达成，很大程度上要归功于佩里，以及该公司的首席电力供应官拉里・凯勒曼。凯勒曼几年前曾与纽格鲍尔在量子能源共事，目前正主导该公司的供应链签约工作。
“里克・佩里就像是助力我们的事业的一股东风，他自己就是一个全球知名品牌。”纽格鲍尔说：“我常跟他开玩笑说，‘你以前是州长和能源部长，而你现在竟然成了一个采购专员。’”（*）
译者：朴成奎
Backed by former U.S. energy secretary and Texas governor Rick Perry, AI power startup Fermi went from nonexistent to an October IPO with a mammoth $16 billion market cap in less than a year without any announced customers or construction—or even a single dollar of revenue.
The electricity player pledges to build a sprawling “HyperGrid” of nuclear, solar, and gas-fired power to support massive data center complexes in the rural Texas Panhandle—enough to eventually power 8 million homes. The highly successful IPO demonstrates that investor frothiness for the AI boom is far from slowing down.
Amarillo-based Fermi is unabashedly benefiting from the Trump administration: The company is led by the president’s former energy secretary and a CEO who’s the son of a retired Republican congressman. Fermi, which has support from the White House, is even tentatively naming its site the “President Donald J. Trump Advanced Energy and Intelligence Campus”—a venture nearly as ambitious as OpenAI and Oracle’s “Stargate” AI venture, almost 300 miles away near Abilene, Texas.
“There’s no way we were going to do a large-scale, gas-powered AI campus in the Biden administration. They were completely focused on renewables. Absolutely, the change in leadership made it possible for a project like this to occur,” said Fermi cofounder and CEO Toby Neugebauer, the son of retired congressman Randy Neugebauer.
The confluence of the AI boom, election results, and political and industry connections make the Fermi team and its site perfectly positioned to build the necessary power infrastructure, said Neugebauer, who is best known for cofounding the energy-focused private equity firm Quantum Energy Partners, now Quantum Capital Group.
“We are the solution to the AI bubble,” Neugebauer told Fortune. “There is an AI bubble, but not in the way you think. The bubble is that you can’t achieve the growth rates these hyperscaler companies are talking about without a massive increase in electrons.”
Simply put, “We cannot burden the grid and the consumers with AI power, so we’re building them their own private utility.”
The Fermi plan aims to bring the first gas-fired power generation online in the spring, essentially bypassing the long queue for gas turbines by purchasing a combination of refurbished secondhand equipment and “unboxed” turbines from failed projects. Fermi would then add solar and battery-storage power and, eventually, a fleet of nuclear power reactors. The goal is to build 11 gigawatts of power—double the average power demand of New York City—at an ambitious pace of 1 gigawatt per year. Each gigawatt is roughly the equivalent of powering 750,000 homes.
In its upsized IPO this month, Fermi sold 32.5 million shares at $21 each after marketing them between $18 and $22, making Neugebauer and the Perrys—Rick’s son, Griffin, owns a larger stake than he does—billionaires on paper. The stock traded above $26 per share Oct. 10.
Travis Miller, energy and utility analyst for Morningstar, said he saw the Fermi IPO as a litmus test for the ongoing bullishness on data center development. “This is clearly an early-stage venture, but it still got a screaming positive reaction from the market, so there’s still plenty of excitement out there,” Miller said.
“We think investors are taking a big risk to value a company like this with no revenue and limited assets at a price like what it trades for in the market right now,” Miller said. “Investors are basically getting a lease on very cheap land in Texas. That sounds nothing like other companies that are actually operating power plants.
“This is going to be a story of, ‘If you build it, will they come?’”
Rapid startup with a long history
Neugebauer had the massive 5,236-acre site in mind because of its access to natural gas and pipelines, water supplies, potential solar capacity, and, maybe most important, its adjacency to the U.S. Department of Energy’s Pantex nuclear weapons assembly site.
The land is owned by the Texas Tech University System and partially leased to the DOE, which has already signed off on Fermi locating there.
“There’s really not another site like it,” Neugebauer said. “The best place to build civilian nuclear is on America’s best nuclear site, so I knew it had the ability to get permitted rapidly.”
Just days after the November presidential election, he approached Rick Perry with the plan. Neugebauer was a major political donor to Perry, and they are longtime friends.
As Neugebauer tells it, “When I go to pitch the governor, and I’m literally just sitting down, he goes, ‘Toby, I’ll do anything with you, but I’m not doing a damn nuclear deal. Everybody is pitching me nuclear.’ I said, ‘Dammit, governor, I was going to pitch you Pantex.’ He said, ‘I am doing the Pantex deal.’ He instantaneously knew exactly what I was thinking. He went from a ‘No’ before I even sat down to a ‘Yes’ by the time my butt barely hit the seat because he understood how extraordinary this site is.”
Perry was not available for an interview for this story, but both he and Neugebauer refer to Fermi as the “modern-day Manhattan Project.”
It’s about winning the AI war with nuclear power to help the country thrive and compete against China, Neugebauer said. “A modern superpower will have nuclear-powered submarines, nuclear-powered aircraft carriers, and nuclear-powered artificial intelligence. We don’t view our nuclear power business as a consumer business. We view it as a defense-industry business.”
U.S. Interior Secretary and chairman of Trump’s National Energy Dominance Council, Doug Burgum, supported Fermi with a public statement. “This campus proves that we can integrate natural gas, nuclear energy, and artificial intelligence into a single, powerful ecosystem. Modern energy infrastructure isn’t a luxury; it’s the foundation of global leadership.”
Advancing the supply chain
Fermi has partnered with nuclear leader Westinghouse for four of its advanced modular AP1000 reactors. Those are at least a few years away, though.
In the meantime, Fermi will refurbish about 200 megawatts of used gas-fired GE turbines from New Jersey. Fermi also is buying 400 megawatts of new Siemens gas turbines from a stalled gas export project, Firebird LNG, in Suriname. Neugebauer said Fermi aims to have at least 350 megawatts online by the beginning of April.
Fermi has an additional letter of intent with Siemens to deliver 1.1 gigawatts of gas-fired turbines to Amarillo.
Neugebauer gave a lot of credit for the early deals to Perry and to Fermi chief power supply officer Larry Kellerman, whom he worked with at Quantum years ago, and who is leading the supply-chain contracting.
“Rick Perry is like having the wind at your back every day. He’s a global brand,” Neugebauer said. “I tease him that, ‘You used to be a governor and energy secretary, and now you’re just a procurement officer.’”