今年10月的A股利好不断，不但有大会，而且中美贸易谈判也胜利结束，美国超预期给降了10%的关税。但11月却面临一个消息真空期，几乎没有任何利好预期，A股尴尬地面临一个利好出尽的局面。
对A股来说，11月其实是一个神奇的月。历数中国股市的24年中，11月是最容易反转的一个月。在中短期趋势中，牛熊转换的时候表现特别明显。从1991年起，11月共发生7次反转，5次反弹。其他月都没有这么活跃。
中国大陆股市自1990年11月26日以来，在四次大牛市（1991.10-1993.2，1994.8-2001.6，2005.11-2007.10，2014.5-2015.6）中，有一次是从11月开始的，一次是从11月的前一个月开始的。2008年疯狂的熊市也是在11月被终结的。
这么多月，怎么就11月特殊呢？秘密就在资金面上。每年年底是银行和其他信贷机构回笼资金的时候。你想啊，这机构跟小散户不一样，钱很多都是借来的。因此，股市上的机构通常会在11月抛售股票，以便筹资还款。
而且年底是消费旺季，有不少女股民也抛售股票套现去购物，男股民更是要卖了股票好供老婆购物。因此，如果之前的股市是涨势，11月就容易出现下跌。
但事物经常有其两面性，如果之前的股市已经跌了好长时间，不缺钱的机构通常就会认为到了11月，该还款的机构已经将股票抛售的差不多了，抛空的动力已经衰竭，正是建仓的大好时机。
还有“橱窗效应”，就是临到年底了，企业需要报表好看，股价好看，投资机构也要业绩好看。大家出于行业默契，做一把行情，把业绩和股价就像商店快过年装扮橱窗那样，都搞得好看些。
这些机构的买入，反而使得11月经常是一个上涨的月。也许就是这种情况，11月左右成了中短期趋势终结者。
而这一次，我们从图1可见，上证指数从5月开始已经连涨6个月。如果这个趋势被终结，那只可能往下。
而外部环境虽然贸易谈判取得了很大进展，但对A股影响最大的美股出现了很大问题。首先就是上涨的太快、太高，临到年终，有了很大压力。图2可见美股按巴菲特指标，即股市总价值除以GDP，已经屡创新高。
再加上美国的财经媒体最近爆出不少人工智能的负面消息，比如一直在亏钱，七姊妹互买互卖等。当然最大的利空还是“总财阀家的小儿子”做空了！侧面也说明美国联邦政府关门会长期持续。
美股近期好像除了利空还是利空，没有几件利好。但12月美联储还会继续降息，联邦关门的事总会解决。明年特朗普自己挑选的美联储主席就要上台了，特朗普是希望联邦基金利率降到2%以下的。美股的周期性比A股要强，算算日子，应该距离上涨周期结束还有几年，不用太担心。
至于某些大V鼓吹，因为很多国家去美元，将会导致美国资本市场“向心塌陷”。咱不能说人家说得没有道理，但可能性不等于必然性。美国资本市场外围资金还很充裕，并没有出现美股流入资金接近枯竭的迹象。
再看我们A股，从A股开始交易第一个11月（1991年11月）到2024年11月，33个11月只有6次下跌，而且都是大跌势中，毕竟一般规律到了大跌势就都没用了。A股的11月并不差。
这样看来，本月有调整压力，但上涨动力也很强，更像是提供了一个“倒车接人”的机会。那么问题来了，真是倒车接人，我们具体上哪个车？
涨幅最大的有色金属等板块，还有人工智能概念股现在调整压力最大，我们暂时不要碰。从图3可见，还有一些板块今年一直没有跑赢大盘。
防守型首选医药医疗，这两年中国创新药和创新医疗器械进入井喷期，会有惊喜。公共服务行业都在涨价，也有机会。到了年底，买入高股息率股票也比较划算。（*）
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